中国银行( 601988,买入)( 03988)业协会首席经济学家、中国“十三五”规划专家委员会委员巴曙松指出，中国居民加杠杆借债的空间可能被高估了。
巴曙松用数据分析，中国的居民杠杆率近年来增长非常快，从2005年的17.1%猛增到2015年的39.9%，2016年这个数字估计会超过43%，到44%，而每一轮房价的上涨，都伴随着居民杠杆率持续的提升，而在房价平稳的时候，杠杆率也总体平稳，房价越平稳， 老百姓( 603883,买入)越不借钱买房子。
横向来看，截止到2015年，中国居民的债务DGP比不到40%，英国、美国已经到80%以上，日本也超过了60%，所以中国的水平低于发达国家，但是和墨西哥这些跟中国发展水平相近的国家相比，已经属于比较高的了。
与此同时，房贷收入比增长非常快，已经接近发达国家的水平，美国的房贷收入比从2001年开始持续的飙升，居民偿付房贷的能力持续的恶化，2007年泡沫破灭之后，才开始大幅的回落。日本的房贷收入比从80年代起大幅上升，2000年左右达到0.6左右才增速趋缓。中国在2015年底的居民房贷收入比已经高达0.46，已经超过日本的泡沫时期的水平，而且目前仍在飞速上升，如果房贷增速维持在25%到30%的增速，我们预计到2020年，中国的房贷收入比会达到美国次贷危机时期的水平。
通过新增放贷的销售比值测算，2016年上半年平均的首付比例已经2014年以前的8成左右，降到了不到6成。美国的房地产市场2007年新增的房贷销售比在接近50%的时候发生次贷危机，这意味着中国居民购房加杠杆的速度在逐步的逼近这个边界，未来加杠杆的空间不宜过分乐观高估。
来源：金融界
